Развитие национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов: экономическим развитием, традициями функционирования кредитной системы и рынка ценных бумаг, уровнем производственного накопления и личных сбережений. Однако доминирующим фактором остается экономическое развитие страны. Такому критерию больше всего соответствуют США, страны Западной Европы и Япония, где существуют развитые, гибкие и мощные рынки ссудных капиталов. В то же время в этих странах имеются и различия.
В США рынок ссудных капиталов наиболее мощный, он отличается разветвленностью, наличием двух мощных звеньев - кредитной системы и рынка ценных бумаг, высоким уровнем накопления денежного капитала, широкой интернационализацией. Он в значительной степени определяет конъюнктурные ситуации как на рынках капиталов названных стран (через процентные ставки, миграцию денежных потоков, колебания курсов ценных бумаг), так и на мировом рынке капиталов. Примером могут служить потрясения на рынке в 1929-33 г. во время «Великой депрессии», когда массовое банкротство коммерческих банков в США оказало неблагоприятное воздействие на рынки капиталов Западной Европы. Другим примером является кризисная ситуация на рынке капиталов США в середине 70-80 годов, когда вследствие роста процентных ставок был нарушен сложившийся баланс в миграции капиталов, что отрицательно повлияло на рынки капиталов Западной Европы и Японии из-за переброса значительных денежных ресурсов в США.
Рынки капиталов стран Западной Европы отличаются от американского рынка прежде всего меньшим объемом операций, недостаточной развитостью отдельных кредитно-финансовых институтов, относительной ограниченностью рынка ценных бумаг. Кроме того, на состояние этих рынков негативное воздействие оказала вторая мировая война, разрушившая важнейший элемент рынка капитала - рынок ценных бумаг. В таких странах, как Франция, Германия, Италия, страны Бенилюкс, Австрия, он был восстановлен лишь к началу 60-х годов. В Англии и Швейцарии, хотя рынок и не был разрушен, он пассивно функционировал в период войны.
В настоящее время наиболее мощные рынки капиталов в Западной Европе имеют Англия, германия, Франция, Италия, Швейцария. Но хотя эти рынки по своей структуре и уровню приближаются к американскому, они все же не достигают его уровня из-за ограниченности рынка ценных бумаг и отсутствия ряда важных кредитно-финансовых институтов.
Приблизительно такие же тенденции развития были свойственны и рынку ссудных капиталов Японии, на который, как и на рынки капиталов стран Западной Европы, негативно повлияла война. Однако широкое использование американского опыта и существенная помощь государства позволили быстро восстановить рынок капиталов Японии, который стал играть заметную роль в 70-80-х годах среди рынков развитых стран. Мощная внешнеэкономическая экспансия японских корпораций и банков позволила обеспечить значительные денежные накопления и таким образом укрепить национальный рынок капиталов. Об этом свидетельствует тот факт, что по размерам активов японские банки находятся в числе ведущих коммерческих банков мира. В то же время по объему мобилизуемого капитала и размерам реализации ценных бумаг национальный японский рынок еще отстает от рынка капиталов США. Особенностью рынка ссудных капиталов Западной Европы и Японии в отличие от США является широкое участие государственных или смешанных кредитно-финансовых учреждений.
Что касается рынков развивающихся стран, то они уступают рынкам промышленно развитых стран по объему аккумуляции и мобилизации денежного капитала, по структуре рынка, по количеству специализированных кредитно-финансовых учреждений и степени развития рынка капиталов. Большинство развивающихся государств формально имеет такую же структуру рынка капиталов, как и промышленно развитые страны. Однако степень развития кредитной системы и рынка ценных бумаг у рынков развивающихся стран существенно отличается от западных рынков. По степени развития рынки ссудных капиталов развивающихся стран можно разделить на три большие группы: относительно развитые, средние и отсталые.
К относительно развитым национальным рынкам ссудных капиталов можно отнести рынки развивающихся стран, которые по структуре капитала приближаются к рынкам промышленно развитых капиталистических стран Запада. Это рынки стран Латинской Америки (Мексика, Бразилия, Аргентина, Венесуэла, Чили), ряда стран Азии (Турция, Индия, Пакистан, Южная Корея, Таиланд, Сингапур, Индонезия, Тайвань, Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ) и Африки (Египет, Марокко, Нигерия, Танзания, Кения, Зимбабве). В рынках названных стран относительно хорошо развит первый ярус - различные кредитно-финансовые институты, которые, однако, по своей мощности (размеру активов), разветвленности, гибкости, объему операций уступают аналогичным учреждениям Запада. В указанных странах по сравнению с западными относительно слабо развит рынок ценных бумаг, который в большой степени представлен государственными ценными бумагами.
Средняя группа рынков развивающихся стран отличается более слабым развитием, они представлены в основном кредитной системой и незначительными операциями с ценными бумагами.
Отсталые или неразвитые рынки ссудных капиталов представлены главным образом кредитным звеном в лице центрального, небольшого числа коммерческих и специализированных банков, объемы операций которых низки. Здесь практически отсутствует рынок ценных бумаг, если не считать приобретения государственных облигаций банками. При этом жизнедеятельность рынка капиталов данных стран зависит от постоянных вливаний государства и западных банков. К странам с отсталыми и неразвитыми рынками относится большая группа наиболее бедных стран Латинской Америки (Центральной Америки, Карибского бассейна), некоторые страны Тропической и Центральной Африки, а также ряд стран Азии.
Необходимо отметить две особенности национальных рынков капиталов развивающихся стран: во-первых, наличие в их структуре сравнительно большого числа государственных или смешанных кредитно-финансовых институтов; во-вторых, тяготение к структуре рынков стран Запада. Так, развивающиеся страны, которые были колониями Англии, Франции, Испании и Португалии, сформировали структуру рынков, близкую к этим странам. Длительное экономическое и финансовое влияние США в Латинской Америке в определенной степени предопределило развитие структуры национальных рынков капиталов в этих странах.
|
